연금술사

바텍은 덴탈이미징 의료기기 판매 회사이다. 주 품목은 3D, 2D x-ray이다. 의료기기이다보니, 의료기기의 산업특성을 띈다.

1. 산업분석
1. 의료기기 산업특성: 다품종 소량생산. 미인허가 측면에서 국가간 인증제도가 상이하다. 교육에서는 비관세이긴하나, 미국 FDA의 인허가에 소요되는 기간이 7.2개월 중국은 13개월 정도걸린다고 한다. 즉, 개발하고, 해외로 수출하기 위한 장벽이 비교적 큰 산업구조이긴하다. 반대로 말하면 바텍이 가지고있는 의료기기 포지션은 다른 회사들이 진입하기엔 이 이정도의 기간이 필요하다고 생각 할 수 있다. 따라서, 실제 시장 진입을 위한 기간은 신규 회사들이 진입하기가 더 어려울 수 있다.
2. 인지도와 브랜드 파워: 의료기기 특성상, 마케팅 장벽과 충성도가 높다. 의료기기는 의료진들이 선택하는데 있어, 학회나 본인의 수련기관에 사용했던 익숙한 제품을 선호할 수도 있고, 인체에게 가하는 제품특성상 인지도가 없는 제품들을 사용하는것에는 심리적인 부담이 있다.
3. 연구개발: R&D  기간이 3년에서 5년정도 걸린다. 반대로, 회수기간이 3~5년이상 걸린다는 이야기이다.
2. 덴탈 이미징 사업: 반도체, 기구, 영상처리, 소프트웨어 등 첨단 IT기술력을 보유해야 가능한 산업이다. 치과용 영상기기는 임플란트 등 고수익을 창출하는 고급진료에 대한 수요가 증가함에 따라, 수요에 대응하기 위한 병의원간 경쟁이 심화되면서 이에 따른 차별적인 의료기기가 필요한데, 경쟁력 요소로 고가 진단 진료의 장비의 도입이 지속적으로 증대된다.
3. 시장여건
1. 세계 치과진료 시장환경: 치과진료의 경우 시장은 소득수준과 연관이 있다. 글로벌하게는 개발도상국에서도 점차 확대되고 있다. 고소득일 수록 예방 진료의 혜택으로 치과진료에 대한 수요가 증가하고, 저연령층에서도 수요가 형성되어있다.
2. 인구고령화: 기본적인 치과진료의 수요는 55세 이상이다. 한국, 일본 중국 등 인구 고령화가 급숙도로 진행된다. 우리나라만 봐도 조만간 고령층이 인구의 다수가 될 것이다. 따라서, 중년, 고령층이 지배적인 인구구조가 될 테인데, 이에 따른 치과진료가 많이 예상된다. 유사하게 임플란트의 글로벌 시장규모는 2023년까지 연평균 8.2%가 상승한다고 예상되어있다.[레퍼런스 추가 조사필요]. 성장 요인은 인구고령화, 소득 상승, 치과의 수 증가 등인데, 한국은 치과의사의 경우 보합수준이다. 임플란트 시술비가 하락하거나, 한국의 경우 보험의 급여화 등도 회사에 수혜가 될 수 있다.
3. 국내 치과진료 시장 환경: 병의원 방사선촬영 장치는 4만 4천대 (2016년). 주로 개인병원에 형성되어있다. 치과병의원수는 17,300개 (2017)년인데, 관련 치과종사다또한 5년간 3%의 완만한 추세로 증가하고있기는 하다[출처: 복지부). 치과 개원의가 많아질수록 바텍이 얻을 수 있는 시장규모가 커지긴하지만, 완만한 추세라서 크게 도움은 되지 않을 것으로 예상은 한다. 방사선 촬영장치의 진단이 필요한 임플란트 시장은 계속 증가하기 때문에, 원래 방사선촬영장치가 좋지 않았던 병의원 같은 경우에는 수익성향상을 위해, 임플란트 시술을 하려고 하고, 이에 대한 간접적인 혜택은 기대해볼 수 있다. 참고로 국내는 임플란트 보급율이 1위이다.
4. 성장성
1. 성장요인: 고급 친과진료의 수요증가와 동반성장. 또한, 병의원 간의 경쟁 심화로 인한 동반성장이 가능하다. 현재 중동진출 법인을 냈고, 중동쪽 진출도 가능해보인다. 유럽, 아시아-태평양 지역의 성장율은 증가고 있다.
5. 제약 요인:
1. 시장의 성숙기: 북미/유럽에서는 가격 경쟁이 가속화되서 수익성이 저하될 수도 있다. 아시아에서는 로우엔드, 하이엔드 장비에서 품질 경쟁이 일어나긴하다. 
2. 경기 변동에 따른 산업의 특성: 경기 변동에 따른 상관성은 낮다. 업종 베타는 0.82이다.
6. 치과의사 & 국내 치과진료 관련 정보: (2018조사). 국내는 치과의사가 60% 치과의원에 근무하는 형태이다. (대한치과의하협회 내부자료 2005)... 또한 2020년 면허인력은은 2015년 29,000명에서 2020년 33700명으로 예상한다. 완만하게 증가하긴하다. (보건사회연구원 BHPr 모형). 하지만 국시원에서 면허 응시 현황을 보았을 때는, 2012년에 비해서 2016년은 뚜렷한 증가추이는 보이지 않았다. 

하지만 치과치료 수요가 발생시키는 진료비 현황에서는 2011년 13,800억, 15,000억, 18,900억으로 수요측면에서는 확실히 증가추이를 보이는 것으로 파악됨.(2018년까지의 자료는 파악중). 특히 2013년 스케일링과 노인 부분틀니의 건강보험 적용으로 수요가 크게 확대

치과진료비 측면에서는 인구학적으로 노령인구가 큰 수요의 측면을 차지하는 것으로 파악됨. 20대보다 30대, 30대보다 40대가 치과진료비에 대한 수요가 크게증가함. 특히 40대부터 치과진료비가 크기 증가하며, 50대에 진료비가 피크로 증가함. 참고로 현재 우리나라(2017년 기준) 평균연령은 41세. (인구비율은 50~59세가 가장 많다.)

아래는 지급되는 건강보험료 중 치과진료의 추이이다.

아래는 건강보험료 중  연령병 치과친료의 분포이다.

일반정보:92년 계측장비 제조. 2002년에는 치과용 파노라마 X-ray, CT 제조로 전환. 2006년에 코스닥 상장. 2008년에는 디지털 엑스레이 센서를 추가하여 판매. 

사업내용:

덴탈 이미징 사업을 위한 개발/제조/판매를 통합운영. 연결회사는 본사를 거점으로 14개의 국내 및 해외법인으로 구성된 집단.

지배구조는 바텍이우이홀딩스가 지주회사로 중간에 바텍, 바텍아래에 바텍코리아, 해외법인, 레이언스가 포함되어잇다. 참고로 레이언스는 바텍의 종속회사였다가 분리되었다. 회계상에서도 분리되고, 대신에 기타 이익으로 포함되어있다 (지분법). 아래를 보면 가지고 있는 회사들을 요약한 것이다. 바텍 차이나는 제조업도 같이 하고있다.